First Finance

Modélisation financière des LBO

Par First Finance

Objectifs

  • Construire un modèle EXCEL™ simple reprenant les différentes étapes d’un LBO
  • Maitriser les fonctions EXCEL™ de base pour simuler de scénarios sur un LBO
  • Modéliser le succès d’un LBO, notamment remboursement des dettes et TRI

Programme

Les principaux paramètres nécessaires à la construction d’un modèle EXCEL™ LBO

  • La construction du Business Plan
  • Détermination des cash-Flow Libres d’exploitation en fonction des scénarios
  • Les hypothèses de financements : dette senior, junior, Mezzanine, Obligation Convertible
  • Calcul de l’effet de levier financier

Mise en pratique : Cas d’une entreprise souhaitant faire un LBO

  • Analyse des comptes de l’entreprise
  • Simulation des cash-flow libres
  • Calcul du coût moyen de financement et de la Rentabilité économique

Modélisation EXCEL™ simple des financements hybrides

  • Fonctions EXCEL™ simples de modélisation des tableaux d’amortissements d’emprunts
  • Modélisation de financements de dettes mezzanines, calcul de « l’Equity Kicker »
  • Modélisation de financements par obligations convertibles
  • Détermination de la note de crédit du LBO – Utilisation des fonctions EXCEL™

Étude de cas : Mise en place d’une holding de financement dans le cadre d’un LBO

  • Modélisation des différents flux liés à la dette senior et la dette junior
  • Modélisation de l’Equity Kicker
  • Détermination de la structure des obligations convertibles, parité de conversion

Prise en compte et modélisation des éléments spécifiques à chaque LBO

  • Intégration fiscale
  • Calibrage des dividendes
  • « Management Pack »
  • Prêts aux actionnaires

Mise en pratique : Simulation EXCEL™ des différents éléments spécifiques

  • Détermination de la base imposable de la holding d’acquisition
  • Simulation des remontées de dividendes vers la holding de rachat
  • Modélisation des management Pack en fonction des résultats de la cible

Construction du modèle Excel de synthèse du LBO

  • Modélisation EXCEL™ du compte de résultat de la cible
  • Modélisation EXCEL™ de la base imposable de la holding
  • Construction du tableau de financement de la holding effectuant le rachat
  • Calcul du taux de rendement interne (TRI), Tableau croisé dynamique

Cas de synthèse : Cas réel d’un LBO récent

  • Modélisation EXCEL™ de l’ensemble des flux de remboursements d’emprunts liés au LBO
  • Simulation de la rentabilité du LBO en fonction des différents scénarios
  • Modélisation EXCEL™ du désendettement de la holding de rachat en fonction des scénarios

Pédagogie

  • Rappels des concepts fondamentaux et outils Excel simples de modélisation
  • Formation basée sur des cas réels et récents
  • Partage d’expérience sur les méthodes de modélisation financières les plus utilisées
  • Mises en pratique sur des cas concrets et réels servant de fil rouge, sur l’ensemble de la formation
  • Modélisation EXCEL™ des principales méthodes d’un LBO : Business Plan, Financement, TRI
  • Maîtrise des outils EXCEL™ simples : tableaux croisés dynamiques, fonctions, graphes

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