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Mesure et gestion du risque de contrepartie et les différents ajustements de valeur XVA

Par Afges

Objectifs

  • Comprendre les concepts de risque de contrepartie et d’ajustement XVA.
  • Comprendre le calcul de la CVA et de la DVA comptables.
  • Bien appréhender les approches réglementaires standard et avancée de la CVA.
  • Comprendre les réformes de Bâle III, incluant les réformes de finalisation de Bâle III (Bâle IV).
  • Savoir couvrir les risques de contrepartie et CVA.
  • Appréhender l’utilisation de chambres de compensation.
  • Connaître les principes de gestion des risques de contrepartie et CVA (couverture, évaluation, suivi, reporting).

Programme

1. INTRODUCTION

  • Définition et panorama des produits dérivés.
  • Définition et périmètre du risque de contrepartie.
  • La crise financière de 2007-2008 et ses impacts sur la réglementation bancaire (notamment chambres de compensation, risque CVA, réglementations sur les produits dérivés).
  • Support PowerPoint.
  • QCU.
  • Synthèse.

2. APPROCHE PRUDENTIELLE DU RISQUE DE CONTREPARTIE

  • Méthode du Risque Initial.
  • Méthode d’évaluation au prix de marché.
  • Méthode Standard.
  • Méthode des Modèles Internes.
  • Support PowerPoint.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de l’exposition au risque de contrepartie sur un portefeuille de swaps selon la méthode d’évaluation au prix de marché.
  • Illustration du calcul de l’exposition au risque de contrepartie sur le même portefeuille de swaps selon la méthode standard.

3. AJUSTEMENTS XVA ET WRONG-WAY RISK

  • CVA(Credit Value Adjustment) :
  • Définition et périmètre.
  • Origine et impact.
  • CVA comptable et CVA réglementaire.
  • Le Calcul de la CVA comptable (IFRS 13) : approche spread de la contrepartie, approche perte attendue, modèles (principes).
  • Les différentes méthodes réglementaires de calcul de l’exigence en fonds propres pour risque CVA : méthode standard, méthode avancée.
  • La DVA (Debt Value Adjustment) comptable et son traitement prudentiel.
  • FVA (Funding Value Adjustment) :
  • FCA (Funding Cost Adjustment).
  • FBA(Funding Benefit Adjustment).
  • KVA (Ajustement de Valeur du capital réglementaire au cours de la vie d’un contrat).
  • MVA (Margin Value Adjustment (initial margin, variation margin)).
  • Autres ajustements de valeur (LVA (Liquidity Value Adjustment), CollVA ( ajustement de valeur liée à la possibilité de disposer de collatéral en devises différentes au sein d’un même contrat cadre CSA).
  • Wrong-Way risk.
  • Support Powerpoint.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la CVA comptable d’un swap (approche spread de la contrepartie, approche perte attendue).
  • Calcul de la CVA réglementaire d’un swap et d’un forward de change selon la méthode standard.
  • Exemple de DVA comptable et ajustement des fonds propres.
  • QCU.
  • Synthèse.

4. UTILISATION DE CHAMBRES DE COMPENSATION

  • Marchés réglementés et rôle des chambres de compensation.
  • Réforme de Bâle III sur les chambres de compensation.
  • Charge en capital pour les opérations avec les chambres de compensation dans le cadre de Bâle III.
  • Autres réglementations impactant la gestion du risque de contrepartie :
  • Loi Dodd Franck.
  • EMIR( European Market Infrastructure Regulation).
  • MIF (Marchés d’instruments financiers)
  • Stress tests sur les chambres de compensation.
  • Support PowerPoint.
  • Paperboard.
  • QCU.
  • Synthèse.

5. GESTION DU RISQUE DE CONTREPARTIE ET DU RISQUE CVA

  • Couverture du risque de contrepartie (CDS).
  • Gestion du collatéral, gestion des appels de marges.
  • Couverture du risque CVA.
  • IPV (Independent Price Verification) et autres contrôles de valorisation.
  • Présentation de l’activité Desk de trading XVA hedging (couverture de risque XVA).
  • Comités de suivi.
  • Reporting.
  • Support Powerpoint.
  • Paperboard.
  • Cahier d’exercice :
  • Calcul du risque de contrepartie en présence de collatéral.
  • Calcul des risques pondérés sur un risque couvert par un CDS.
  • QCU.
  • Synthèse.

6. FINALISATION DE BÂLE III

  • Objectifs des réformes de finalisation de Bâle III sur les risques de contrepartie et CVA.
  • La nouvelle méthode SA-CCR.
  • Lien avec le ratio de levier révisé.
  • Les nouvelles méthodes de calcul du risque CVA :
  • La méthode BA-CVA.
  • La méthode SA-CVA.
  • Lien FRTB.
  • Calendrier de déploiement.
  • Support Powerpoint.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul du risque CVA d’un portefeuille de swaps selon la nouvelle méthode BA-CVA.
  • QCU.
  • Synthèse.

7. VUE D’ENSEMBLE SUR LE RISQUE DE REGLEMENT/LIVRAISON

  • Définition.
  • Cadre réglementaire (lien avec le risque de marché).
  • Dispositif opérationnel de gestion.
  • Support Powerpoint.
  • QCU.
  • Synthèse.

8. SYNTHÈSE ET CONCLUSION

  • Synthèse de la journée.
  • Évaluation de la formation.
  • Évaluation des connaissances.
  • Questions/réponses.
  • Attestation d’acquis de compétences.
  • Fiches d’évaluation.

Pédagogie

  • Documentation en PowerPoint.
  • Alternance d’illustrations et d’exercices pratiques.
  • QCU, synthèses, questions/réponses pour vérifier, réviser et confirmer les acquis.

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