Bärchen Formation

Les obligations High Yield

Par Bärchen Formation

Objectifs

  • Comprendre ce qui différencie les obligations Hy des obligations traditionnelles
  • Connaître les principaux covenants leur utilité et leur fonctionnement
  • Comprendre comment prendre des décisions d’allocation dans la classe d’actif.
  • Comprendre le processus de notation des agences de rating

Programme

Introduction : émission obligataire High Yield : définition

Bref historique

  • les années 70
  • les années 80 (les junk bonds de Drexel et Mikael Milken)
  • aujourd'hui

Le High Yield outil de désintermédiation bancaire

Qui emprunte et pourquoi ?

  • Types d'emprunteurs
  • Emprunter pour quoi faire ?
  • Flexibilité pour l'emprunteur
    • le levier
    • option de rachat
    • PIK
    • Subordination
    • Intérêt différé
    • Zero coupon
    • Step-up coupon
    • Etc.

Qui investit et pourquoi ?

  • Types d'investisseurs
  • L'intérêt de l'investisseur : rendement ajusté du risque (historique)
  • Le taux de défaut (historique)
  • Les covenants, à quoi ça sert (protection, négociation de waiver) ?
  • Les sortes de covenants
    • Incurrence vs maintenance
    • Restricted payments
    • Merger
    • Limitation on liens
    • Limitation on asset sales
    • Change of control
    • Business activities
    • Anti layering
    • Event of default
    • Etc.
  • Risques idiosyncratiques et exogènes d'un investissement High Yield

Les agences de notation : méthodologies de notation en high yield

Comparaison obligation investment grade, loan, et high yield

Dérivés de crédit high yield

  • Instrument de transfert du risque de crédit
  • Sourcing du risque de crédit
  • Single name et indice Xover

Cas pratique : le lancement d'une émission en détails (origination et distribution)

Cas pratique : un prospectus en détails

Cas pratique : un défaut en détails

Pédagogie

  • Interaction avec votre intervenant en rapport avec son expérience et l’actualité
  • TP et cas pratiques multiples

Formations de la même catégories (5)

Nityde
Les fondamentaux des marchés financiersPar Nityde
  • Maîtriser le fonctionnement des marchés et comprendre le rôle des différents intervenants,
  • Connaître les mécanismes, les utilisations et la gestion des flux des différents
    produits cash et dérivés,
  • Comprendre l’impact des produits et des activités en terme de risque (contrepartie, marché, opérationnel, liquidité,…),
  • Connaître le «jargon» des salles de marchés,
  • Acquisition des repères essentiels pour comprendre les fonctions opérationnelles et la gestion des flux,
  • Intégrer les connaissances dans l’activité au quotidien.
Bärchen Formation
Collateral ManagementPar Bärchen Formation
  • Master the implications of today's collateralised world
  • Understand the financial and economic consequences
  • Learn about collateral management systems: the players, the processes, the inputs and outputs
  • Recognise and understand the key drivers in optimising collateral performance
Bärchen Formation
Structured creditPar Bärchen Formation
  • Review the building blocks for structured credit
  • Demystify some of the complexity that surrounds the structured credit discipline
  • Capture its added value
  • Gain some intuition in the behavior of leading structures
CFPB
SEPA : la gestion des mandatsPar CFPB
  • Identifier les nouvelles contraintes du prélèvement SDD
  • Répondre aux questions des commerciaux sur la mise en place des mandats SEPA
  • Gérer les taches nouvelles liées à la gestion des mandats
  • Se préparer à la disparition des produits de niche français
First Finance
Pratique des produits structurésPar First Finance
  • Comprendre l’environnement des structurés de taux dans le contexte de taux négatifs
  • Comprendre l’importance des notions de funding de liquidité
  • Dresser un panorama complet de tous les produits structurés sur tous les sous-jacents
  • Maîtriser le contexte d’investissement pour chaque type de produit structuré
  • Comprendre le pay-off des options vanilles et exotiques et leurs profils de risque
  • Analyser les term sheets des principaux produits structurés sur taux, actions, change ou matières premières
  • Savoir construire et analyser la composition des produits structurés
Nous utilisons les cookies afin de fournir les services et fonctionnalités proposés sur notre site et afin d’améliorer l’expérience de nos utilisateurs. En cliquant sur ”J’ai compris”, vous acceptez l’utilisation de ces cookies.