Bärchen Formation

Formation - Construction de portefeuille

Par Bärchen Formation

Objectifs

  • Comprendre les cycles de performances des classes d’actifs
  • Connaître les techniques et modèles de construction de portefeuille
  • Comprendre le processus d’allocation stratégique et tactique
  • Appréhender la mesure de la performance et gestion du risque

Programme

Les classes d'actifs : leurs natures et les risques associés

  • Présentation des classes d’actifs et notion-clés associées :
  • Equities (secteur, PER, EPS, div yield, Beta)
  • Fixed income (issuer type, bond type, collateral, credit rating, YTM, duration, sensibilité)
  • Forex (taux, commerce extérieur)
  • Commodities (focus sur or et pétrole)
  • Private equity (liquidité)
  • Alternatifs (type de stratégies et illustrations)
  • Immobilier/actifs physiques (yield, inflation, asset backing)

TP et cas pratiques

Analyse des drivers de performance et du cylce de chaque asset class

  • Qualités respectives et leur place dans un portefeuille
  • Analyse de cycle de chaque asset class et analyse des déterminants

Exercices : construction de matrice macro (growth/inflation/stress) et analyse par asset class

Coûts, levier, liquidité et risque par produit

  • Les produits disponibles pour chaque classe d’actif (cash et dérivés)
  • Ce que les UCITS permettent et ne permettent pas en terme de classes d’actif, leverage et set-up opérationnel
  • ETF : efficience du processus de création/rédemption, méthodes de réplication et coûts

Maîtriser les fondamentaux d'un benchmarck

  • Notion de portefeuille, d’index et benchmark
  • Définition gestion active Vs gestion passive

Exercices : calcul d'index EQ suivant 3 méthodes (free float, market cap et price) ; calcul d'index FI

Les objectifs de construction d'un portefeuille

  • Construction de portefeuille et approches espérance/variance
  • Frontière efficiente de Markowitz et modèle APT
  • Types de diversification (sectorielle, internationale,par classe d’actifs) et dangers de l’optimisation
  • Finance comportementale et biais d’investissement
  • Critères de construction d’un portefeuille

Exercices : calcul de beta et exercice de hedging

Dépendance et corrélation

  • Analyse de dépendance : ce que la corrélation est et n’est pas
  • Attribution de performance

Exercices : calcul de corrélations (Pearson...) à partir d'une série historique

La notion fondamentale de Black Swan / Dragon King

  • La nécessaire prise en compte du tail risk dans un portefeuille
  • Retour sur les crises depuis le début de la dérégulation (1980)
  • Les manifestations du stress sur les marchés et les classes d'actifs contra-cycliques
  • Volatilité
  • Corrélations
  • Marchés interbancaires
  • Flight to quality

Etude de cas : analyse des marchés en 2008 (equity, FI, FX, options, commodities

Revue des thèmes de marché

  • L’environnement macro de aujourd’hui (« new normal ») et les 10 risques macro à surveiller

Les styles et techniques de gestion utilisées

  • Approches : Growth Vs Value Vs Garp
  • Qu’est ce que le stock picking ? Le timing ?
  • Notions d’active risk et portable Alpha
  • Problématiques de rebalancing
  • Allocation tactique : passive, dynamique, hedging
  • Concentration du risque : que nous apprennent SAC et Soros ? Diversification : que nous apprennent Warren Buffet et Ray Dalio ?titre>

Calcul appliqué des metrics de performance

  • Analyse de risque : Var, stress tests, grecs & CVaR
  • Analyse de performance : sharpe, sortino, treynor, Jensen, volatilité, DD, Calmar

Exercices : calcul de ratios de performance à partir d'une série historique

Introduction et mise en application des notions quantitatives de gestion de portefeuille

  • Gestion de risque de portefeuille
  • Introduction aux produits de couvertures et analyse comparative

Pédagogie

Interaction avec votre intervenant en rapport avec son expérience et l'actualité

TP et cas pratiques multiples

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  • Mieux comprendre l’influence de l’économie sur les marchés financiers à moyen et long terme
  • Avoir des points de repère et une discipline d’analyse pour établir un état des lieux économique général et étudier son impact sur les marchés financiers
  • Développer une méthodologie d’analyse des besoins client et savoir y apporter des solutions à travers l’allocation d’actifs
  • Mieux comprendre et gérer le risque de chacune des classes d’actifs
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