AFTE

Comprendre et gérer le risque de change

Par AFTE

Objectifs

  • Comprendre les différentes sources du risque de change
  • Maîtriser les techniques et les instruments de couverture
  • Savoir arbitrer en fonction de ses objectifs

Programme

DEFINITION DU RISQUE DE CHANGE

  • Le risque de change transactionnel
  • Le risque de change de consolidation
  • Le risque de change économique

DETERMINER SON EXPOSITION AU RISQUE ET DEFINIR UNE STRATEGIE

  • Quelle couverture pour quelle exposition
  • Comment réduire son risque

DEFINIR UNE POLITIQUE DE GESTION ET ASSURER SON SUIVI

Exercice d'application : calcul d'une exposition de change et ses impacts

LES TECHNIQUES ET LES INSTRUMENTS DE COUVERTURE

  • Le marché des changes
  • Organisation
  • Acteurs
  • Le change au comptant
  • Le change à terme
  • Les NDF (couverture pays émergents)
  • Les swaps de change
  • Les contrats future du CME
  • La nouvelle réglementation bancaire en matière de risque de contrepartie et son impact sur les couvertures de change (collatéralisation, CVA et DVA)

Exercice d’application

  • Calcul de CVA sur un achat à terme
  • Les options
  • Les principes généraux et la définition des contrats
  • Les caractéristiques et le vocabulaire des options
  • Les déterminants de la valeur d'une option : delta et véga
  • Les spécificités du marché des options de change
  • Notion de smile, de skew et de risk reversal
  • La gestion en delta neutre
  • Les combinaisons d’options vanille
  • L’utilisation des options exotiques
  • Sensibilisation aux grands principes de comptabilisation des opérations de change :
  • Cash flow hedge
  • Fair value hedge
  • Net investment hedge

Exercices d’application

  • Calculs de cours croisés, de cours à terme
  • Mise en place des stratégies optionnelles
  • La couverture du change dans les pays émergents
  • Les arbitrages entre le change à terme et les options

Pédagogie

Formation présentielle - Exercices d'application

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