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Audit des activités de marché

Par Afges

Objectifs

  • Appréhender les différentes composantes de l’activité d’une salle de marché et le rôle des différents acteurs.
  • Maîtriser les enjeux de la gestion du risque de marché.
  • Connaître les exigences réglementaires (en termes de fonds propres et de dispositif de contrôle interne).
  • Détailler, à partir d’exercices et cas pratiques, les différentes composantes d’une mission d’audit appliquée aux activités de marché.

Programme

1. LES ÉLÉMENTS CONSTITUTIFS DU RISQUE DE MARCHÉ

  • Les différents instruments.
  • Les différents modes de gestion.
  • Les différents marchés.
  • Les composantes de leur valorisation.
  • Support PowerPoint.
  • Illustrations.
  • QCU.
  • Synthèse.

2. LA VALORISATION DES INSTRUMENTS

  • La valorisation des instruments de taux.
  • La valorisation des instruments à revenus variables.
  • (Les options seront vues en J2).
  • Support PowerPoint.
  • Illustrations.
  • QCU.
  • Synthèse.

3. CONNAÎTRE LE CADRE RÉGLEMENTAIRE

  • Les exigences en matière de surveillance prudentielle.
  • Le dispositif de contrôle selon l’arrêté du 3 novembre 2014.
  • Support PowerPoint.
  • QCU.
  • Synthèse.

4. IDENTIFIER LES PRINCIPAUX RISQUES LIÉS À L’ACTIVITÉ DE MARCHÉ

  • L’organisation d’une salle des marchés.
  • La gestion des risques de la salle des marchés (organisation, acteurs, processus).
  • Les différents dispositifs mis en place : rôle du back et du middle-office.
  • Maîtrise du risque de marché avec le contrôle permanent.
  • Support PowerPoint.
  • Illustrations.
  • Cahier d’exercices :
  • Cas pratique en petits groupes sur des métiers de la salle de marché (front-office et back-office).
  • Mise en commun.

5. PARTIE 5 : LES IMPACTS COMPTABLES LIÉS AU RISQUE DE MARCHÉ

  • Identification des risques de marché à partir du bilan comptable et des engagements hors-bilan.
  • Impacts en résultat des risques de marché.
  • Support Powerpoint.
  • Illustrations.

6. MESURE DU RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT

  • Sources et effets du risque de taux d’intérêt.
  • Évaluation du risque de taux d’intérêt : valeur actuelle d’un instrument de taux, duration, sensibilité.
  • Support PowerPoint.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la valeur actuelle d’obligations.
  • Calcul de la sensibilité et de la duration d’obligation.
  • Calcul de la duration, de la sensibilité et de la perte sur un portefeuille obligataire pour un scénario de hausse des taux.

7. MESURE DU RISQUE DE CHANGE

  • Les opérations de change : au comptant, à terme, options de change, swaps de devises.
  • La position de change.
  • Support PowerPoint.
  • Illustrations.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la position de change sur un portefeuille en devises.

8. MESURE DU RISQUE ACTIONS

  • Return et volatilité d’une action, d’un portefeuille actions.
  • Le modèle de marché et les bêtas.
  • Support PowerPoint.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la moyenne des rentabilités sur une action.
  • Calcul de la volatilité de cette action.

9. MESURE DU RISQUE OPTIONS

  • Définition d’une option.
  • Valeur d’une option : valeur intrinsèque et valeur-temps.
  • Paramètres de sensibilité de la valeur d’une option : les grecques.
  • Modèles d’évaluation de la valeur d’une option et des grecques : Cox- Ross-Rubinstein et Black-Scholes.
  • Support PowerPoint.
  • Paperboard.
  • Illustrations.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la valeur d’un call et des grecques sur ce call.

10. LA VALUE-AT-RISK

  • Origine de la VaR.
  • Définition de la VaR.
  • Limites de la VaR.
  • L’usage de la VaR : détermination des limites internes, calcul de l’exigence de fonds propres.
  • Le modèle RiskMetrics :
  • Principes de base et hypothèses du modèle.
  • Calcul de la VaR pour un actif.
  • Calcul de la VaR pour un portefeuille diversifié.
  • Approche RiskMetrics pour les instruments de taux d’intérêt.
  • Avantages et inconvénients du modèle RiskMetrics.
  • L’analyse historique :
  • Principes et hypothèses.
  • Exemple.
  • Avantages et inconvénients de l’approche historique.
  • Les simulations Monte Carlo :
  • Principes et hypothèses.
  • Exemple.
  • Avantages et inconvénients de la méthode.
  • Exigences minimales dans le calcul de l’exigence en fonds propres de Bâle II par la méthode des modèles internes (méthodes VaR) :
  • Le dispositif Bâle III sur le calcul de l’exigence en fonds propres.
  • Les exigences minimales pour utiliser les modèles internes (modèles VaR).
  • Les modifications de Bâle III sur le calcul de l’exigence de fonds propres en méthode des modèles internes et leur impact en matière de fonds propres.
  • Revue fondamentale du portefeuille de négociation.
  • Support PowerPoint.
  • Cas pratique : audit de la VaR.
  • Cahier d’exercices :
  • Calcul de la VaR pour un portefeuille constitué d’or et d’argent-métal.
  • Calcul de la VaR pour un portefeuille obligataire.
  • Calcul de la VaR d’une position de change en approche historique et selon le modèle RiskMetrics ; comparaison des résultats.
  • Calcul de la Var d’une position de vente d’un call selon la méthode de simulation Monte-Carlo.
  • Questions/réponses.
  • QCU.
  • Synthèse.

11. SYNTHÈSE ET CONCLUSION

  • Synthèse des deux journées.
  • Évaluation de la formation.
  • Questions/réponses.
  • Fiches d’évaluation.

Pédagogie

  • Documentation en PowerPoint.
  • QCU, synthèses, questions/réponses pour vérifier, réviser et confirmer les acquis.
  • Alternance d’illustrations et d’exercices pratiques.

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