Bärchen Formation

Analyse crédit d’un émetteur

Par Bärchen Formation

Objectifs

  • Maîtriser les techniques d'analyse crédit appliquées aux entreprises industrielles, commerciales ou financières
  • Acquérir une méthodologie d'analyse crédit
  • Trouver les informations clés notamment sur Bloomberg et savoir les utiliser

Programme

L’analyse Crédit

  • Facteurs de Risque Financier
    • Analyse de profitabilité
    • Ratio de couverture des coûts fixes : Ebit, Ebitr, revenus et charges différés
    • Structure du capital/ Ratio de protection des actifs
    • Prise en compte des actifs hors bilan
    • Ratios de cashflow : ratios clé et calcul des Free operating cash flows
    • Analyse des covenants
  • Facteurs de Risque Business
    • Caractéristiques de l’industrie, Environnement et perspectives de l’industrie.
    • Position concurrentielle de l’entreprise (Marketing, Technologie, Efficacité, Régulation...)
    • Qualité du Management
    • Taille relative de l’entreprise et vulnérabilité due au degré de diversification du business
    • Emprise sur les banques et caractère systémique « too big to fail »
  • Le discours du management
    • Analyser les informations et les transformer en note

Etude de Cas d’une entreprise industrielle et comparaison / pairs.

  • Comptes et SIG des entreprises industrielles dans une optique d’analyse de crédit. Une attention particulière sera apportée à la prise en compte du hors bilan.

Analyse crédit des Banques et sociétés financières

  • Concepts sous-jacents à l’analyse et la notation des banques
    • Information de calibration contenue dans les prix des dérivés de crédit
    • Fonds propres comptables, économiques et règlementaires, RAROC
    • Les approches Bâle II et Bâle III et ratios prudentiels
  • Spécificités des comptes, SIG, et ratios des banques
    • Qualité des crédits: composition du portefeuille, NPL et provisionnement
    • Ratios de crédit, profitabilité, liquidité et de solvabilité des banques
    • Spécificités des ratios bancaires et des ratios des sociétés d’assurance

TP analyse d’une banque pour modéliser le Raroc, les ratios prudentiels, la probabilité de défaut, le modèle de Merton, et le rating

Méthodes de notation, et élaboration d’une notation interne

  • Lien entre probabilités de défaut et notations interne/agence
  • Méthodes dérivées de l’analyse discriminante et de l’approche structurelle
  • Élaboration d’une note en utilisant l’analyse discriminante / l’analyse structurelle
  • Utilisation de Bloomberg et Excel pour calibration des notes / comparaison aux pairs notés par les agences de rating

Études de cas :

– Rating de sociétés financières / non financières

– Distance de Défaut (EDF)

– Calcul de la probabilité de défaut dans une approche mixte

– Ajustements qualitatifs

Pédagogie

  • Interaction avec votre intervenant en rapport avec son expérience et l’actualité
  • TP et cas pratiques multiples

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Les fondamentaux des mathématiques financièresPar Gereso
  • Comprendre les notions de calculs des flux financiers.
  • Appréhender la notion de taux et de calcul actuariel.
  • Savoir résoudre des problèmes financiers en appliquant les formules mathématiques.
  • Comparer les offres financières ou bancaires.
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Mise en œuvre opérationnelle du dispositif de protection de la clientèlePar Afges
  • Comprendre les enjeux d’un dispositif de protection des intérêts de la clientèle.
  • Appréhender les contraintes organisationnelles induites par les exigences législatives et réglementaires.
  • Maintenir à jour les procédures opérationnelles et de contrôle des risques de non-conformité associées à la protection de la clientèle.
  • Savoir répondre au questionnaire ACPR sur les pratiques commerciales et la protection de la clientèle.
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  • Reconnaître les avantages et limites de chaque méthode
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  • Adapter les méthodes à l'évaluation des petites et moyennes entreprises
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L'évaluation de la performance d'une gamme de produits, d'une activité ou d'un centre de profit s'appuie sur l'utilisation de méthodes de calcul de coûts, de marges et de seuil de rentabilité.

Plusieurs méthodes existent, le contrôleur de gestion se doit de les connaître et de choisir la mieux adaptée aux objectifs et aux spécificités de son entreprise.

Par ailleurs, l'analyse des coûts et des marges doit s'intégrer dans une démarche dynamique de pilotage budgétaire au service de l'amélioration des performances et de l'atteinte des objectifs stratégiques.

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